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  据基金三季报，SW餐饮总市值回升，由2024Q2的44974.72亿元提升至53369.66亿元，环比提升18.67%。（慧博投研资讯）其中餐饮基金持股总市值达3565.78亿元，持仓占比达11.3%，环比提升0.33pct。分结构，餐饮板块重仓回升主要系被动基金影响，被动指数型基金持仓规模首次超过主动权益基金。其中被动指数型基金持仓规模占餐饮基金持仓总市值的比例环比增加7.6pct达到51.3%，而主动权益基金占比环比下降7.4pct至42.3%。若仅考虑主动权益基金情况，餐饮持仓总市值达1507.43亿元，持仓占比达8.21%，环比下滑0.44pct。分板块，白酒重仓占比由7.55%环比下滑0.54pct至7.01%，系Q2食品饮料重仓比例下滑的重要的条件。大众品重仓比例环比提升0.10pct至1.20%，其中乳品、调味品、食品综合等子行业重仓比例均有回暖，仅啤酒子行业重仓比例环比-0.01pct。超配来看，2024Q3大众品板块超配比例环比进一步下滑0.50pct至2.42%，基金持仓处相对低位。子行业持仓分析：白酒略有提振，大众品延续下滑。白酒：小幅提升，基金超配处相对低位。全口径来看，2024Q3白酒板块整体重仓持仓比例环比+0.36pct至10.26%，其重仓比例仍为双位数以内（2020Q2水平），其中茅台/五粮液/泸州老窖三者重仓比例分别环比+0.66/+0.30/-0.31pct。全市场看，白酒超配比例从2024Q2的5.72pct回升至6.10pct，但仍处于近五年低位。大众品：持续下滑，整体处于低配。根据基金三季报，2024Q3大众品基金重仓环比下滑至1.04%，自2022Q4以来连续8个季度下降。其中主要几个子板块啤酒/乳品/调味品/食品综合基金重仓占比分别是0.24%/0.27%/0.10%/0.25%，分别环比-0.03/-0.02/+0.02/-0.03pct。

  个股持仓：二十大仅剩三席，泸州老窖排名下滑。2024Q3基金重仓前20大个股中，属于

  数量下滑至三席，为贵州茅台、五粮液、山西汾酒。排序上贵州茅台稳居全行业第一，五粮液/山西汾酒排名相比2024Q2均有下滑。另外，泸州老窖排名相较2024Q2下滑9名，滑出前二十大，位于全市场第22名。投资建议：白酒方面，经近四年调整期，在政策的推动下伴随着经济面转暖，板块有望起底回升。从绝对收益到相对收益需要时间，看好行业出清后需求面的恢复。核心推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒。大众品方面，随着经济面转暖，叠加各地消费刺激政策和产业支持政策逐步落地，有望活跃线下消费场景、提振大众品消费需求。核心推荐：天味食品、安琪酵母、涪陵榨菜、海天味业、燕京啤酒、东鹏饮料、盐津铺子、洽洽食品、安井食品。

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